当地时间9月11日,欧洲央行在最新利率决议中宣布维持存款机制利率在2%不变 ,主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2.15%和2.40%,符合市场普遍预期 。这是继7月暂停降息后,欧洲央行连续第二次维持利率稳定。
欧洲央行行长拉加德在会后新闻发布会上表示,去通胀进程已告一段落 ,当前通胀水平已接近央行目标,未来利率决策将逐次会议、视数据而定。
通胀接近目标
拉加德在记者会上强调,本次决议为一致通过 ,显示管委会对现阶段政策立场的共识。她表示:“去通胀的进程已经结束,通胀目前处于我们希望看到的位置 。 ”同时她补充,通胀率若在目标附近小幅波动 ,不会自动触发政策反应。
欧洲央行在声明中称,对通胀前景的评估基本未变。最新预测显示,欧元区总体通胀在2025年均值为2.1% ,2026年为1.7%,2027年为1.9%;剔除食品和能源的核心通胀预计2025年为2.4%,2026年降至1.9% ,2027年为1.8% 。这意味着中期通胀水平大体稳定在2%附近。
在资产购买方面,欧洲央行表示,资产购买计划(APP)和疫情紧急购买计划(PEPP)投资组合正在以稳定且可预期的速度缩减。拉加德补充称,欧元区主权债券市场运行有序 ,资产负债表缩表进展顺利,本次会议上并未讨论传导保护工具(TPI) 。
外部风险犹存
市场人士普遍认为,欧洲央行当前已进入政策观望期。自去年将存款机制利率从4%连续八次下调至2%以来 ,货币政策立场已由收紧转向中性。最新利率决议后,交易员预计今年内再次降息的可能性不足三分之一,利率大概率在明年维持稳定 。
不过 ,内部声音并非完全一致。立陶宛央行行长吉西姆库斯暗示,若欧元持续走强或外部不确定性加剧,不排除12月降息的可能;而欧洲央行执委施纳贝尔则强调 ,考虑到贸易关税和财政支出增加,未来几年通胀或有上行风险。
外部环境同样带来挑战 。美联储预计将在下周启动新一轮降息,若释放更强烈的宽松信号 ,可能重新点燃欧元升值势头。此外,美国政府最新一轮关税政策和移民限制,也可能通过贸易与投资渠道增加欧洲经济的不确定性。拉加德表示,近期美欧达成的关税调整协议在一定程度上缓解了短期不确定性 ,但长期影响仍需时间验证。
与此同时,法国政府本周因预算改革危机垮台,两年内第五位总理更替 ,市场担忧政治不确定性或削弱欧元区复苏势头 。对此,拉加德在发布会上未作评论。
最新预测显示,欧元区经济有望逐步回升。2025年增长预期上调至1.2% ,高于此前的0.9%,反映出商业活动和消费者信心改善;2026年增长预期小幅下调至1.0%,2027年维持在1.3% 。近期数据显示 ,8月欧元区商业活动继续扩张,德国企业信心升至自2022年以来的最高水平,凸显经济在贸易摩擦和地缘政治冲击下仍保持韧性。
(文章来源:第一财经)
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